2분기 기업 재고 증가율 26년 만에 최고…하반기 경기침체 현실화

[스마트에프엔=신종모 기자] 최근 빠르게 증가하는 기업 재고가 대외변수에 따른 일시적 조정이 아닌 본격적인 경기침체 가능성을 강하게 시사하고 있다는 주장이 제기됐다.

대한상공회의소는 16일 ‘기업 활동으로 본 최근 경기 상황 평가’ 보고서에서 “지난 2분기 산업활동동향의 제조업 재고지수 증가율이 18%를 기록했다고 밝혔다.

분기별 수치로는 지난 외환위기 직전인 지난 1996년 2분기(22%) 이후 26년 만에 가장 높은 증가폭을 기록했다.

대한상의는 “재고는 경기 변동에 따라 자연스럽게 늘어나고 줄어들게 마련이지만 최근 재고 증가 흐름은 지난해 2분기를 저점으로 4개 분기 연속 상승하는 이례적인 모습”이라며 “장기간 재고지수가 상승세를 보인 것은 지난 2017년 이후 4년 만에 처음”이라고 설명했다.

기업 규모별로는 지난해 2분기 대기업의 재고지수 증감률이 -6.4%에서 올해 2분기에는 22%로 치솟았다. 중소기업의 경우 지난해 2분기 1.2%에서 올해 2분기 7%로 상대적으로 완만한 증가세를 보였다.

실제로 대한상의가 한국평가데이터에 의뢰해 매분기 재무제표를 공시하는 제조업체 상장기업(약 1400여개)을 대상으로 분석한 결과에 따르면 대기업의 재고자산은 지난해 2분기 61조 4770억원에서 올해 2분기 89조 1030억원으로 증가했다. 중소기업 재고자산의 증가분(7조 4370억원→9조 5010억원)을 압도했다.

또한 제조업 전체로는 같은 기간 재고자산이 39.7% 증가했다. 세부 업종별로는 ‘비금속 광물제품’(79.7%), ‘코크스·연탄 및 석유정제품’(64.2%), ‘전자부품·컴퓨터·영상·음향 및 통신장비 제조업’(58.1%), ‘1차 금속’(56.7%) 등의 재고자산 증가율이 특히 높게 나타났다.

특히 재고자산 물량이 가장 많은 ‘전자부품·컴퓨터·영상·음향 및 통신장비 제조업’은 전체 제조업 재고자산에서 차지하는 비중이 지난해 2분기 24.7%에서 올해 2분기 27.9%로 비중이 확대됐다.

대한상의는 “최근 재고가 급격하게 늘어난 것은 지난해 하반기부터 코로나19 특수 대응 차원에서 공급을 늘렸다”며 “국제유가·원자재가격 급등에 대응하기 위해 기업들이 원자재를 초과 확보해 제품 생산에 투입한 데다 글로벌 공급망 차질로 인해 제품 출하가 늦어진 것이 기본 원인”이라고 설명했다.

이어 “이러한 현상은 우리나라뿐 아니라 정도의 차이는 있지만 다른 나라도 마찬가지”라면서 “단기적인 이슈들인 만큼 글로벌 수요만 받쳐준다면 곧 해소될 수 있을 것으로 기업들이 기대해 왔다”고 덧붙였다.

그러나 문제는 러시아의 우크라이나 침공, 글로벌 인플레이션, 미국의 지속적인 금리 인상 등으로 글로벌 수요 기반이 급격하게 위축되고 있다는 것이다. 이를 반영하듯 제조업 생산지수와 출하지수는 4개 분기 연속으로 감소세를 보이고 있다. 주목할 부분은 출하의 감소폭이 생산 감소폭보다 더 커 생산·출하간 디커플링(격차)이 계속 벌어지고 있다는 점이다.

대한상의 “이는 기업들이 판매(출하) 부진에도 불구하고 생산을 탄력적으로 조정하지 못하고 오버슈팅(Over-shooting)하고 있다는 것을 보여준다”며 “2분기 말부터 기업들이 일부 생산을 조절하고 있으나 재고가 이미 높은 수준이라 3분기부터는 생산 감소가 본격적으로 이어질 것”이라고 내다봤다.

기업들이 공장 가동률을 낮추게 되면 유휴 인력이 발생하고 그만큼 고용과 신규 시설투자가 줄어드는 악순환으로 이어질 가능성이 높아진다. 이미 상당수 기업은 올해 채용 및 시설투자를 재검토하거나 보류하는 추세다.

강석구 대한상의 조사본부장은 “정부가 최근 무역수지 개선, 중장기 수출경쟁력 강화 지원 등 수출 종합 전략을 발표해 이를 조속히 실행에 옮겨야 한다”며 “기업의 채산성 악화가 생산 감소, 고용·투자 위축으로 이어지지 않도록 규제·노동·금융·교육 등 구조개혁을 통해 우리 경제의 고비용 구조를 개선해 나가야 한다”고 말했다.



신종모 기자 jmshin@smartfn.co.kr